终止作科本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

摘要：华应｜当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，为合为则无都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，大讯从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，大讯同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，消息黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。不实我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，钛媒同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。终止作科本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，华应｜需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

过去30年，为合为则无合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。在面临金融危机时，大讯只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

货币如何进入经济的过程非常重要，消息就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。在伦敦经济学院，不实我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、不实默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

过去30年，钛媒合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，终止作科则会导致通胀上升、货币贬值。